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    光大证券:中生制药(01177)肿瘤板块出售强劲,研发管线值得憧憬
    时间:2019-07-31   作者:admin  点击数:

    光大证券

    本文来自 微信公多号“光大证券钻研”,作者:林幼伟。

    通知择要

    19Q1业绩相符预期。中国生物制药(01177)19Q1实现收好62.1亿元,同。比 33.4%,;归母净收好9.8亿元,同。比 22.4%;调整后每股盈余7.75分,同。比 16.4%,相符预期。不考虑泰德产品并外影响,估测19Q1收好同。比超过25%,添长主要是原由新产品放量拉行添长,估测安罗替尼1~3月贡献约6亿元收好。公司在手现金61.9亿元,1季度派息2港仙。

    受好新产品放量,抗肿瘤线不息高速添长。抗肿瘤产品收好12.3亿元,同。比大幅 177.0%,占收好19.8%。估测安罗替尼1~3月贡献约6亿元收好,新适答症(柔布局肉瘤)获得优先审评资格,有看于19年上半年获批。随着19年柔布局肉瘤与幼细胞肺癌等适答症获批,安罗替尼有看成为公司抗肿瘤条线重磅品栽。其他产品布局周详,雷替弯塞、伊马替尼、达沙替尼收好同。比 49%、 13%、61%。新产品中硼替佐米18Q3获批展望19年有看贡献2~3亿元收好;来那度胺19Q1展望19年有看贡献3~5亿元收好,推行肿瘤线产品不息迅速添长。

    肝病产品添长疲柔、心脑血管产品郑重添长。公司肝病产品实现收好17.4亿元,同。比缩短2.2%,占公司收好28.1%,添长乏力。中间产品恩替卡韦系列产品中润多缩短4.9%至8.9亿元。公司心脑血管产品实现收好7.8亿元(扣除泰德并外影响,收好约为5亿元,同。比 16.7%),占收好12.6%,厄贝沙坦/氢氯噻嗪片、瑞舒伐他汀钙量添价减,同。比别离添长10.3%和7.5%。

    创仿并重,研发渐入收获期。公司是港股医药板块研发标杆,Q1研发投入8.6亿元,占总收好13.9%且通盘费用化。公司拥有八大研发平台:抗肿瘤、抗病毒、镇痛、呼吸感染、生物药、心血管、微循环和当代透皮贴剂平台,在研产品501件。重磅产品吉非替尼、安立生坦片已经于19年5月获批,布地奈德、卡泊芬净、重组人凝血因子VIII、PD-L1单抗等别离有看于19~21年不息获批。团体来看,公司研发实力强劲,潜力品栽多多,创新药和仿制药并重,展望19~21年每年有看上市近10个新产品。

    维持买入评级:公司新产品上市放量可期,上调公司19-21年的EPS 别离为0.26/0.29/0.33元(原值0.24/0.28/0.32元),同。比添长-63.6%/10.1%/13.4%,现在股价对答19~21年P/E别离为26/23/21x。公司质地卓异,研发渐进收获期,维持 “买入”评级。

    风险挑示:药品带量采购风险,招标价格压力,审批政策风险。

    该新闻由智通财经网挑供

    光大证券:中生制药(01177)肿瘤板块出售强劲,研发管线值得憧憬

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